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投資四決策,杜絕買到好公司壞股票
 
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投資四決策,杜絕買到好公司壞股票  

 
Anny W.
(@anny)
樓主
Stock market on smartphone with hands of trader cup of coffee stylus on beige background vector illustration

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常常有人抱怨自己買的明明是好公司,長年績效表現優良,但卻總是賺得比別人少……其實,即便是分析公司很厲害的投資人,如果沒有運用正確的投資決策與觀念也難以在這捉摸不定的股海中獲利。如何在長時間下能持續做出明智決策的能力,定義了一個偉大的投資者。那麼該如何做?

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得買股票能不能放空

投資決策1:買進

你不會想落入「好公司、壞股票」的陷阱。一間優秀的公司可能因為價格過高或時機不對,而變成一次不佳的選股。如微軟一直被公認為最成功的公司之一,在2019年年底,其市值已經超過1.2兆美元,所以它一直都是個不錯的選股標的嗎?實際上,微軟的股價在1999年年底到達每股40美元的高點後,花了將近15 年才突破這個天花板。

想解決這個困擾,在進行投資之前先設定一個目標價格,是常見的最佳作法。它有助於建立紀律,也有助於在決策過程中消除情緒。成功的投資者會事先瞭解他們投資部位的界限,並準備在情況需要時出場。

投資決策2:放空

假如你已經得出結論,一檔股票不值得買。但它能不能放空呢?這個決策跟買進決策一樣,需要相同程度的調查與信心。諷刺的是,當你尋找誘人的長期機會時,可能會使你發現完全相反的投資機會。

放空股票的決策重點是,相信股票的價值會下降。放空機制包含借入股票(由證券商協助),然後在公開市場上賣出這些股票。就像任何借來的東西一樣,你最終還是要還回去。放空靠的是未來能夠以較低的價格買回股票。因此,你的獲利是來自,今天賣出股票的特定價格和未來買回股票的較低價格,這兩者之間的價差。

一般來說,放空的候選公司會來自幾個常見的類別。這些類別包含外部因素,例如產品替代或淘汰、結構性壓力、消費者偏好的改變、週期性高峰,以及監管變動。這些類別也包含自己造成的問題,最明顯的是會計違規、管理不善、資產負債表槓桿過高,以及不明智的併購。常見的危險訊號包含管理層突然變動、內部人士賣出的規模異常大、或者一連串快速的收購。

此外,你如果放空錯誤,你的潛在損失是無限的。就做多的部位而言,如果你以每股25 美元的價格買進一檔股票,然後這間公司破產了,那你的潛在損失上限總共為25 美元。但是,如果你放空一檔股票,理論上股價的上漲空間是沒有上限的,因此你的潛在損失也是無上限的。

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囤積優質投資機會乘機買進

投資決策3:追蹤

有些股票可能符合你的大部分選股標準,但是沒有通過你的估值考核。它們是優質的公司,但是目前不便宜;另一些股票則是可能很便宜,但是從營運或財務角度來看,目前不是很有吸引力。然而,你看到了它們改善和成為長期贏家的潛力。

理想情況下,你會一直密切觀察公司,持續追蹤公司與產業趨勢的最新資訊。在股價出現實質性下跌的情況下,你需要確信這種下跌是不合理的,而且最初的論點仍然完好無損。或者公司的前景可能有改善,因此你會提高你的目標價格。這種情況下可能會為你提供足夠的上漲空間,讓你重新考慮這檔股票。

透過審查每個投資機會,你能建立起一個可能成為核心投資部位的資料庫。在某些情況下,在一檔股票變得值得持有之前,你可能要追蹤它好幾年。從經濟大衰退的深淵中走出來之後,有些投資者能夠以極低的價格,買進他們覬覦多年的優質企業。經過時間驗證的價值投資策略的重點在於,囤積優質的投資機會,然後再抓住機會買進它們。

投資決策4:放棄

放棄的類別很簡單。這是一檔你不想與它有任何瓜葛的股票。做為一個做多、放空、或未來投資的選項,它並不具有吸引力。隨著時光流逝,有些放棄的股票是你會慶祝的,有些是你會後悔的。

理想情況下,你會在投資過程的前期,就做出放棄一檔股票的決定。把時間花在最後才放棄的股票上,機會成本是很高的。如果這個投資機會能倖存到這一刻,那麼新獲得的知識就能應用到未來的投資機會。當你繼續研究新的產業和公司時,你就會繼續學習。

 

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當代財經大師選股邏輯課

書  名:當代財經大師的選股邏輯課:5招頂尖投資機構不外傳的關鍵選股技術
原文書名:The Little Book of Investing Like the Pros: Five Steps for Picking Stocks
作  者: 約書亞.培爾、約書亞.羅森巴姆 Joshua Pearl, Joshua Rosenbaum
譯  者: 劉奕吟
    社:樂金文化
出版日期:2021/03/03

 

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發文時間 : 27/04/2021 3:05 下午
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