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停滯性通膨來勢洶洶,投資客盡早超前部署

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Photo by Executium on Unsplash

面對來勢洶洶且即將到來的國際後疫情時代,有的人收緊手中的籌碼保持觀望,有的人則想在加密貨幣市場大賺一筆。不過近來卻有一條看似令人摸不著頭緒的投資之路正在悄悄崛起,那就是「借錢給有錢人」。

就在台灣仍為疫苗問題所困時,曾聘僱美國前聯準會(Fed)主席葛林斯潘(Alan Greenspan)於麾下並在2008年金融海嘯大賺一筆的知名避險基金「保爾森」(Paulson & Co.)創辦人保爾森(John Paulson)在2021年9月初表達對美國「停滯性通膨」(stagflation,指經濟停滯,失業及通貨膨脹同時持續成長的現象)的擔憂;美國銀行(Bank of America)的數據也顯示,有高達13億美元(約台幣364億元)的資金在短短一個禮拜內從美國公債流出、華爾街投資人也正湧入以停滯性通膨為主題的交易中。

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債市、黃金與銅市成避險要地

不過就在債市遭看空之際,借錢給「超級有錢人」的波灣債市卻逆勢崛起,富蘭克林坦伯頓(Franklin Resources Inc.)波灣富裕債券基金經理人柯弗(Mohieddine Kronfol)指出,全球前10大疫苗接種國中就有3個為波灣國家,沙烏地阿拉伯等國也得益於2020年下半年提早解封,讓波灣國家經濟相較其他地區國家提早復甦。

更重要的是,雖然通膨與石油價格通常為正向連動,但沙國2020年在石油收入下滑30%情況下,仍通過石油以外收入達成經濟成長。顯示不論停滯性通膨是否真的出現,波灣債市都是進可攻退可守的市場,而波灣國家的主權債與企業債將會是不錯的投資標的。

要在通膨中逆勢獲利,選項自然不會只有債市。保爾森就認為,通膨可能導致金流從現金、債券出走,而當市場出現需求增加、供給受限情況時,金價勢必高速上漲,因此他建議可以提早進入金市避險;高盛集團(Goldman Sachs)全球投資研究部經濟學家柯里(Jeffrey Currie)則看好「零碳投資」推升銅價發展,更發出2025年開始「銅將是新石油」的預言。

中華經濟研究院副院長王健全也提醒,美國的通膨雖然會影響台灣金融市場,但房市可能會提早感受到波動,一旦聯準會的「縮表」(減少資產負債表規模)達到1兆美元(約台幣29兆元)時,台灣房市將會「很有感」,建議投資人千萬別等聯準會喊升息才操作,等通膨出現再搶救就來不及了。

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